失业率攀升或成美经济发展潜在风险 避险情绪加剧市场波动
失业率攀升或成美经济发展潜在风险
最近，美国发布的就业与经济数据显示出疲态，加之日本中央银行的加息动作与中东地区紧张的地缘政治形势，共同引发了全球股市、汇市、黄金市场及债券市场的剧烈震荡，这让投资者们更加担心美国经济或将步入衰退。
7月，美国非农业部门新增就业人数仅为11.4万，显著低于前一个月修订后的17.9万和市场预期的17.5万，创下了自2020年底以来的最低水平。失业率不降反升至4.3%，是近三年来的最高点，部分归因于自然灾害导致的临时失业增加和大量新人涌入劳动力市场但未能即时就业。这一系列数据加剧了市场的避险情绪，表现为美国国债收益率曲线倒挂加深，加密货币价格大幅下跌，全球各类资产遭遇抛售潮。
值得注意的是，美国失业率较年初上涨0.6%，触发了预示衰退的“萨姆规则”。该规则指出，若失业率三个月移动平均值比前一年的低点高出0.5个百分点以上，通常意味着经济衰退的开端。历史上，这一规则在美国九次经济衰退中无一失准。目前，“萨姆指数”已超警戒线，暗示衰退风险。
在此背景下，包括高盛在内的多家金融机构调高了美国经济衰退的预测概率，并预计美联储将采取降息措施应对。然而，未经充分证据便急于降息可能传递出负面信号，加剧市场动荡。
尽管“萨姆规则”亮起了红灯，但也有观点认为不应过早下结论。规则的提出者Claudia Sahm强调当前仅是预警阶段，而非衰退本身。此外，美联储主席鲍威尔等人士对经济保持相对乐观态度，部分关键经济指标依然坚挺，提示需审慎评估“萨姆规则”的当前适用性。
实际上，市场的恐慌情绪还受到多重因素的驱动，包括科技股的波动、美国政治不确定性及国际地缘政治危机，这些都可能是短暂的市场过激反应。随着未来不确定性的减少，市场有望实现调整与价值重估。
最终，美联储将于9月的会议中依据更多经济数据做出决策，届时关于美国经济状况的判断将更为明朗。在此之前，尽管就业市场放缓明显，但仍属于向正常状态回归的过程，且经济衰退的定论尚需更多证据支撑。
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